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不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。“应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 过剩与低迷  但令人意外的是,今年以来,当房地产销售迎来前所未有的“牛市”之时,投资端却并不如预期火爆。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 ”他同时表示。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 ”他同时表示。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 ”他同时表示。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 ”他同时表示。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 ”他同时表示。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 ”他同时表示。 另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 ”他同时表示。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 部分上市房企与面临优质资产荒的城商行不谋而合。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 城区常住人口300万以下的城市不得采取积分落户方式。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 加之现在政策趋紧,预计明年楼市将迎来调整期。上市房企可能面临资金面的问题,不排除个别资金紧张的企业可能出现资金链断裂的风险。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 再融资方面,今年房企再融资规模和募集资金用途都较去年有所收窄。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 在总负债方面,排在恒大后面的三家房企分别是万科、绿地、万达,总负债分别为5743亿元、5453亿元、5047亿元。上半年财务数据显示,上市房企资产负债率依然处在阶段性高位,尤其是龙头房企的资产负债率普遍较高。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 也即,CPI和楼市销售数据的变化也具有一定的正相关性。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 ”他同时表示。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 ”他同时表示。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 10月10日,华夏幸福宣布,拟与渤海银行石家庄分行签订战略合作协议,各类授信和融资的总余额不超过200亿元;同时,华夏幸福还拟与邮储银行河北省分行签订战略合作协议,邮储银行河北省分行将向华夏幸福提供各类授信和融资的总余额不超过500亿元。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 11月4日,财政部部长楼继伟表示,房地产税等税制改革正在积极推进中。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 按照这一传导机制,市场向好时,开发商的投资热情高涨,其对固定资产投资也有正相关性的作用。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 其二,租金是CPI的重要组成部分。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 大连银行将为泰禾集团提供200亿元的综合授信服务。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 地产行业分析人士指出,今年以来,土地成本明显上涨,这些都影响了利润率。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 同策咨询研究部数据显示,上半年,上市房企总负债排行TOP100企业的负债总额达到84060亿元。其中,恒大以8179亿元的总负债金额排名首位,成为唯一负债金额超过8000亿元的房企。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 而此前在上海拿下地王的融信(福建)投资集团有限公司,拟公开发行一笔规模达到43亿元公司债,受理后两个月尚未得到批准。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 多名投行人士对中国证券报记者表示,有关部门正在制定地产企业发行公司债的新标准。 ”他同时表示。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 房企普遍负债率高企,部分房企收获过多、过高地王项目,一旦市场出现调整,可能出现连锁循环。部分公司另辟新径  在交易所债券、资本市场面临收紧的背景下,部分房企选择转战银行间交易商市场以及海外债券市场。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 自9月12日以来,只有三家房企公司债得以发行上市,发行规模均在20亿元以内。这与9月8日富力地产成功发行的100亿元公司债券相比差距很大。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 房企融资政策或收紧  从交易所的发行渠道看,涉及房地产融资的主要包括IPO、再融资和公司债。 去年全年,房地产行业共38家企业完成了股票定向增发,募资总额约为1687亿元。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 而在9月5日,碧桂园刚宣布完成发行第四期100亿元公司债,最低票面利率4.15%;公司7日表示,寻求物业服务在A股市场独立上市,寻求资金动力十足。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 从目前来看,房企IPO自2010年暂停以来始终未放行,仅有个案通过借壳实现上市。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 从九龙仓集团的资产分布看,其总资产的30%位于内地。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 10月11日,国务院办公厅《关于印发推动1亿非户籍人口在城市落户方案的通知》指出,大中城市均不得采取购买房屋、投资纳税等方式设置落户限制。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 9月21日,碧桂园宣布发行6.5亿美元于2023年到期优先票据为现有债务再融资,票面利率4.75%。实际上,受人民币贬值预期影响,近年来房企海外发行美元债越来越少,碧桂园此次发行美元债券或显示出公司对资金的强烈需求。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 在今年已经完成定向增发的上市房企中,至少有12家企业将募集所得资金部分用于补充流动资金或偿还银行贷款。 其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。 房地产市场将会明显降温,并“拖累”宏观经济的相关指标。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 其中,江苏银行将为泰禾集团的房地产开发项目等方面提供100亿元的融资授信,并提供全面金融支持。 “应激反应”  未来的房地产市场走势,将受到这两种调控思路的共同影响。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 房地产的“正反面”  房地产对宏观经济的影响体现在许多方面,但只有两个能够量化的指标:固定资产投资增速和居民消费价格指数(CPI)。前者为拉动GDP的“三驾马车”之一,后者则是最重要的民生指标。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 而“去库存”政策的效果,将在很大程度上取决于城镇化相关政策的落地进度和实施情况,其真正起到作用,可能需要较长时间。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。由于此前对房地产企业发行中票有严格限制,在债券市场发行规模中,占据绝对优势的银行间市场交易商协会在地产债权融资方面表现并不突出。2015年6月16日,交易商协会发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》,标志着房企银行间发债标准有所放松。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 一方面,这些政策手段较为严厉,涵盖限购、限贷、限价等,心理震慑力强。 至于明后年的经济,则可能进入缓冲期后的平稳阶段。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 房地产类信托发行规模也在下降。用益信托发布的数据显示,10月,全国共有51家信托公司成立集合信托696.39亿元,环比下滑2.21%;其中,房地产类信托环比下降24.18%。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 “同时,监测机制的建立可以检测楼市动向,提前预判市场走向,储备政策调控。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。 根据上交所的披露,10月19日,贵阳城南地产(集团)有限公司2016年非公开发行规模为30亿元的公司债显示为终止状态。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。 因此,当平衡被打破时,楼市调控往往降临。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 “但传达出的政策风向有助于房企重视融资难度以及高价拿地的风险。 这不仅会影响未来的经济数据走势,也关系到房地产业在宏观经济中的地位重估。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 因此,四季度的经济数据恐不会有太大的起色。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 在新规尚未出台前,交易所将对房地产企业债券的审批进行“窗口指导”。据接近监管层的人士对记者表示,房地产上市公司再融资政策将面临调整。在严控房地产泡沫的背景下,房地产公司融资渠道预计将受到限制。 他还提醒,经过“挤水分”,将有大量资金从热点楼市流出,在资本并不青睐三四线楼市的情况下,其流向和影响都需要严密关注。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 ”他同时表示。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 另外对于不同城市来说,后续根据库存去化周期来设定合理值、偏热值和偏冷值,能够为市场调控提出预警信号。” 严跃进表示。 因此,监管层在强化热点城市“抑投资”的同时,也很快重申了“去库存”的总思路。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。部分绩优房企则奔向城商行以获得综合授信,丰富融资渠道“储粮过冬”。碧桂园选择发行美元债券。 正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 当市场向好时,租金水平也会相应提高,并对CPI产生影响。 文件在8月11日调控的基础上进一步限购限贷,并严控价格涨幅,开发商面对如此严厉的政策,多选择以“封盘”来应对。这种现象被称为“应激反应”。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 苏州于10月3日发布《关于进一步加强全市房地产市场调控的意见》,成为今年的第三份楼市调控文件。 而今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。 这从房地产开发投资增速长期低于固投增速的现实可见一斑。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 不过,今年7月证监会保荐机构专题培训会议指出,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。 截至11月15日,交易所公司债已发行813只,总额达1.19万亿元;其中,房地产公司债发行185只,总额3028.50亿元。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 顾云昌认为,但即使没有这轮调控,房地产市场也会自动进入下行周期。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 但无论楼市升温还是降温,两者都无法兼得。 在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 可以肯定的一点是,由于供应过剩局面的确立,新房市场出现萎缩趋势,其对宏观经济的支持作用正在下滑。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 部分绩优房企可选择银行间交易商协会市场、海外发债等多元渠道。 此次发行债券的资金将主要用于建设成都和长沙的国际金融中心。 目前国内债市呈现出交易所、银行间交易商协会和发改委审批的“三分天下”局面。 张大伟告诉记者,未来政策开始“托底盖帽”,去金融杠杆是盖帽政策的主要特征,对于各地城市来说,目前房价上涨的城市数量逐渐增加,盖帽政策的主要特征将是去金融杠杆,一部分城市的房价涨幅有望被抑制,但整体看,实际力度并不大,所以大幅调整的可能性不大。 房地产对CPI的影响有两条逻辑。其一,支撑楼市回暖的因素往往是货币流动性的充裕。流动性充裕,则通常意味着通胀压力的到来。 即当严厉的调控政策突然发布时,由于不了解政策的作用机制,市场往往会做出过度反应。经过1-2个月的缓冲期后,市场又会达成新的平衡。此次调控对市场的短期影响,正可以用“应激反应”来描述。 对于房地产市场来说,建立全国常态化的房地产交易平台,检测市场走势,有利于事前调控,避免市场失控,调控进入更精准化。”张大伟表示。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,显然此类数据监测平台建立将有利于房地产市场的健康发展和精准性调控。 今年国庆节期间,共有21个城市出台楼市调控措施,将年初以来的调控风潮推向阶段性高点。这也是最近三年来,房地产调控范围最广、力度最大的时刻。但在房地产市场进入“分化”、“过剩” 时代,宏观经济正处于调整期之时,两者互相作用的模式正在发生改变。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 数据显示,今年前8个月,21家上市房企通过股份定向增发募集资金总额接近740亿元。 “同时,此类平台建设,能够实现管控的精准化,基本上覆盖了各类重点城市,具有积极的意义。 房地产同城分化趋势显现 监测机制促管控精准化。 最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 近期,国家土地总督察办公室在京召开不动产统一登记制度落地实施情况督察工作调度会。会议通报了不动产统一登记制度落地实施情况督察工作进展及成效,并对下一步督察工作推进做出部署。 10月12日首期发行的40亿元人民币票据,市场总认购金额达到120亿元,超过拟发行额三倍。 本报记者 苏诗钰  日前,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》的实施方案,提出将建立全国房地产库存和交易监测平台,形成常态化房地产市场监测机制,值得关注的是,方案提出的监测机制的建立是在之前的文件中较少提及的。中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表示,从房地产市场的发展看,未来房地产市场的分化已经不仅仅是一线、二线城市与三线、四线城市之间的分化,甚至有的一个城市内部都有不同区域、不同类型房源的分化,这种情况下,建立常态化房地产市场监测机制就非常有必要,可以给政策制定提供更科学化的数据和市场依据。 部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 此前,10月28日,上海证券交易所、深圳证券交易所均发出监管函,对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管,并要求房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。其中,央企、资质较好的房企公司债仍能发出来。 其中,嘉凯城(000918)资产负债率为93.55%,较上年的84.64%提高8.91个百分点;此外,万科、华夏幸福(600340)、绿地控股(600606)等18家房企资产负债率达到80%以上。 站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 但这两个指标似乎存在天然的矛盾。决策者永远希望固定资产投资高速增长,CPI却处于低位。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 按照顾云昌的观点,热点城市的成交量可能会骤然下降,部分非热点城市也会受到连带影响。 按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。 主流的观点认为,楼市的地位将不可避免地出现下滑。但这对于亟须摆脱“房地产依赖症”、实施结构转型的中国经济来说,并非坏事。 前述投行人士表示,该项政策若实施短期影响有限。“目前能发公司债的大房企基本都已经发过,该方案对他们影响不大;对资质较差的二三线城市房企影响较大,但这类资质稍差的房企不是拿地主力。 因此,其对宏观经济的影响机制可谓错综复杂,一言难尽。 房地产市场进入“分化” 楼市调控牵一发动全身。自我国实施房地产业的市场化改革以来,房地产业与宏观经济的关系就变得微妙起来。有人认为房地产业是经济的“稳定剂”,视后者的需要来调整;有人将两者的关系看作“唇齿相依”,一荣俱荣,一损俱损。房地产业体量庞大,不仅涉及上下游数十个产业,也与金融体系息息相关。 热点城市受制于以“抑投资性需求”为主的各项政策;其他供应过剩的城市,政策方向以“去库存”为主。 房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 “ 去库存 是在全国范围内进行的,但拿地补仓主要集中在一线城市和热点二线城市,而且这些城市的土地供应量大多不足。 ”  负债率处在高位  从房企经营数据来看,尽管今年前三季度房企销售状况明显向好,但总负债、资产负债率呈现偏高状态,速动比率处在不合理区间。 房地产企业融资政策趋紧 部分公司另辟新径。 10月以来,泰禾集团(000732)先后与江苏银行(600919)和大连银行签署战略合作协议。 根据国家统计局的数据,今年前8月,全国房地产开发投资64387亿元,占同期固定资产投资的比重为17.6%。虽然比2011年的20.4%有明显下降,但仍然是固定资产投资的重要组成部分。房地产企业的投资热情,主要取决于对后市的判断,这种判断又在很大程度上取决于市场的变化趋势。 ”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。 中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为,就当前的市场而言,“抑投资”的声音无疑将很快成为主流。